需求端：據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年，房地產(chǎn)施工面積63.33億平，同降9.1%，較24年跌幅收窄3.6pp；新開工面積3.03億平，同降20%；較24年跌幅收窄3pp；竣工面積2.26億平，同降14.8%，較24年跌幅大幅收窄12.9pp。

增量端：上半年，主要主機(jī)廠塔吊內(nèi)銷0.15萬臺(tái)，同比大跌57.5%；施工升降機(jī)內(nèi)銷0.22萬臺(tái)，同比下降49.7%。

隨著新機(jī)銷量持續(xù)大幅下跌，存量設(shè)備加速出清。

存量端：截至6月底，預(yù)計(jì)出廠年限十年內(nèi)塔吊約21-23萬臺(tái)，同比減少19%；五年內(nèi)約12-13萬臺(tái)，同比減少19%；三年內(nèi)約4-5萬臺(tái)，同比減少43%

租金價(jià)格：較24年底，今年一季度TPI平均新單價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲2.4%，二季度環(huán)比下跌7.6%；而上半年，龐源指數(shù)五周線環(huán)比累計(jì)上漲4.5%。

兩個(gè)價(jià)格指數(shù)變化趨勢(shì)出現(xiàn)偏離，主要因計(jì)算公式，以及經(jīng)營模式（龐源租賃是主機(jī)廠+租賃）不同所致，不過，也反饋出租賃規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。

出租率：1-5月份，龐源平均噸米利用率44.3%，較去年同期增加0.12pp；而上半年，TPI平均最大起重力矩利用率51.6%，較去年同期減少0.27pp。

簡言之，上半年，塔吊租金價(jià)格與出租率低位筑底震蕩徘徊。

租賃商經(jīng)營：從龐源租賃一季度財(cái)報(bào)，以及達(dá)豐設(shè)備25年（截至今年3月底）財(cái)報(bào)看，兩家頭部塔吊租賃商營收、利潤以及凈資產(chǎn)收益率仍然下跌，虧損加大。

不僅如此，雖然應(yīng)收賬款及票據(jù)均有所好轉(zhuǎn)，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)仍在延展，一季度，龐源租賃應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)833天，較去年同期增加28天；25年（截至3月底），達(dá)豐設(shè)備應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)408天，較去年同期增加43天;。

這可能意味著，新增應(yīng)收款回款尚可，但老舊應(yīng)收款越發(fā)難以收回。

由于“優(yōu)化存量+嚴(yán)控增量”政策發(fā)力、“四萬億+白名單”落地加速，導(dǎo)致上半年新開與竣工面積增速出現(xiàn)剪刀差，竣工面積跌幅大幅收窄，逐步接近新開面積，下半年施工面積跌幅可能擴(kuò)大。

同時(shí)，去年下半年出租率有所反彈，而隨著存量設(shè)備加速出清，今年上半年出租率卻震蕩筑底，這也反饋出今年市場(chǎng)需求較去年下半年趨弱。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，上半年一二線城市住宅用地成交面積同比增長明顯（分別增長20.9%和18.3%），三四線城市成交表現(xiàn)持續(xù)較弱（同比下跌14.3%)，各線市場(chǎng)加劇分化。

更為嚴(yán)峻的是，今年以來，23年/24年開工項(xiàng)目逐步收尾完工，而新增項(xiàng)目明顯減少，難以支撐存量設(shè)備出租需求。

基于此，下半年行情恐難以改善，大概率繼續(xù)下行，不同地區(qū)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化加劇。

雖然，受市場(chǎng)所迫，總包方不合理年限要求大幅放寬，并且年限較短二手機(jī)價(jià)格低位上調(diào)，但租賃商經(jīng)營利潤與現(xiàn)金流依舊承壓，下半年存量設(shè)備繼續(xù)深度加速出清。

好消息是： 7月14-15日，中央城市工作會(huì)議在北京舉行。

定調(diào)：我國城鎮(zhèn)化正從快速增長期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段。

進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)步推進(jìn)城中村和危舊房改造”。著力建設(shè)綠色低碳的美麗城市的重點(diǎn)任務(wù)。

并明確提出“著眼于提高城市對(duì)人口和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綜合承載能力，發(fā)展組團(tuán)式、網(wǎng)絡(luò)化的現(xiàn)代化城市群和都市圈，分類推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展”。

進(jìn)一步提出“著力建設(shè)舒適便利的宜居城市”，強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持人口、產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)、交通一體規(guī)劃，優(yōu)化城市空間結(jié)構(gòu)”，預(yù)計(jì)未來新增土地供應(yīng)或進(jìn)一步向人口集聚、產(chǎn)業(yè)集聚的地區(qū)傾斜，更好滿足職住平衡，配套好的優(yōu)質(zhì)地塊有望繼續(xù)放量。

未來2-3年，市場(chǎng)持續(xù)下行，行業(yè)越來越差的概率非常大，租賃商如何能穿越周期“活下去”或者降低損失，逐步退出？

我認(rèn)為，存量設(shè)備嚴(yán)重過剩之下，立足本區(qū)域、以共享存量設(shè)備、材料和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的租賃商聯(lián)盟的商業(yè)模式可行。

這種租賃聯(lián)盟一定要打造成強(qiáng)關(guān)系的聯(lián)盟模式。

所謂強(qiáng)關(guān)系，就是將各聯(lián)盟租賃商的運(yùn)營放在一個(gè)管理平臺(tái)上，包括維保、安拆、倉管、調(diào)度以及技術(shù)資料等團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營（非掛靠關(guān)系），各租賃商僅負(fù)責(zé)其市場(chǎng)開拓、業(yè)務(wù)洽談、合同簽署、租金收款以及客情維護(hù)等業(yè)務(wù)端工作，運(yùn)營與資產(chǎn)端則由聯(lián)盟運(yùn)管管理平臺(tái)負(fù)責(zé)。優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降本增效，抱團(tuán)取暖！

同時(shí)，盤活各租賃商閑置資產(chǎn)，共享設(shè)備、材料，倉儲(chǔ)、集采和運(yùn)營，以強(qiáng)制度、強(qiáng)約束規(guī)避三角債，打造強(qiáng)信用合作機(jī)制。